美国8月耐用品订单、欧元区9月景气指数、中国9月PMI、欧元区9月CPI数据、美国8月PCE物价指数和美国9月ISM制造业PMI等重磅经济数据;事件方面,将迎来德国大选后续影响、日本大选、美联储主席鲍威尔等多位美联储官员讲话、欧洲央行行长拉加德等多位欧洲央行官员讲话、英国央行央行贝利讲话以及美国财长耶伦的讲话。



周一(9月27日)关键词:美国8月耐用品订单、美联储多位票委讲话


周一经济数据需要重点关注美国8月份耐用品订单月率的表现,因为耐用品订单在GDP中占比较高,因而市场关注度比较高,对市场的影响也比较大。

美国7月耐用品订单环比出现下滑,但仍高于市场预期。美国商务部数据显示,美国7月耐用品订单环比初值-0.1%,略高于市场预期的-0.3%,6月数据被修正为0.8%。不含运输设备的耐用品订单7月增长0.7%

扣除飞机的非国防资本耐用品订单7月环比增长0%,不及市场预期的0.5%,6月数据被上修至0.7%。扣除飞机的非国防资本耐用品订单通常被视为衡量美国商业投资的指标。

耐用品订单环比下降0.1%,好于0.3%的预期降幅,其中主要体现的是商业飞机订单的回落。

尽管不含运输设备的耐用品订单超出预期,但扣除飞机的非国防资本耐用品订单7月份保持不变,此前6月份环比上涨0.7%至1.0%。

这意味着长达数月的资本投资积累戛然而止。

虽然汽车和零部件是订单业绩出色的助推因素,但在未经季节性调整的基础上,订单仍降至2020年5月以来的最低水平。

目前市场预计美国8月耐用品订单月率为0.6%,数据公布前偏向给美元提供支撑,对金银和非美货币不利。

周一风险事件方面,一方面需要留意欧洲央行行长拉加德向欧洲议会经济及货币事务委员会发表的讲话;另一方面,需要关注美联储的几位票委讲话,尤其是美联储“三号人物”、永久票委、纽约联储主席威廉姆斯的讲话,周一纽约时段,该官员将发表两次讲话。

此外,对于英国央行行长贝利在专业经济学家学会发表的讲话,投资者也需要简单予以留意。

需要提醒的是,9月26日,德国民众将前往各投票站选举默克尔的继任者,民调显示最大的可能是产生一个三党联合政府,打破两德统一后两党联盟执政的传统。也标志着默克尔16年任期的结束。投资者也需要重点关注。

最新民调显示9月26日的大选选情可能非常胶着,可能出现涉及五个政党的六种可能联盟,而无论最终胜出的联盟是什么颜色,都将对欧盟及欧洲央行的未来产生重大影响,随着默克尔雷厉风行的16年任期最终落幕,大选也标志着一个全新政治时代的开始。

新冠疫情打破了德国对公共财政严格控制的某些禁忌。无论谁赢得大选,我们都预计德国财政政策将较过去十年保持宽松,特别是投资开支将进一步上升。尽管如此,2020年暂停执行的宪法债务上限有很大可能从2023年开始恢复。

至于9月26日大选会对金融市场造成严重影响,分析师对此表示怀疑。联盟谈判可能繁琐而漫长。从近期的民调来看,本次大选最有可能的结果是产生由社民党(SPD)主导的某种形式的执政联盟。可以肯定的是,二战以来那种由两党主导政坛的老派、紧密的政治联盟将被更为松散的三党合作所取代。

周二(9月28日)关键词:中国8月规模以上工业企业利润年率、鲍威尔和耶伦参议院讲话


周二经济数据依然不多,重点关注中国8月规模以上工业企业利润年率。

中国8月工业企业利润可能保持两位数的强劲增长,出厂价格的上涨在很大程度上抵消了工业增加值的放缓。

彭博经济研究预计工业企业利润同比增长16%,增幅接近7月份的16.4%。

工业增加值可能拖累工业企业利润。8月工业增加值同比增幅从7月的6.4%放缓至5.3%。

但价格可能仍然是一个强有力的支撑因素,8月工业生产者出厂价格同比涨幅从7月的9.0%升至9.5%。

周二欧美时段分别留意德国10月Gfk消费者信心指数和美国9月谘商会消费者信心指数,目前市场预期还比较乐观,偏向利好股市和商品市场。

事件方面,亚洲时段,留意一下日本央行的会议纪要。欧洲时段,欧洲央行行长拉加德将再次发表讲话,副行长金多斯和执委帕内塔也分别发表讲话,投资者需要予以留意,预计会对欧元产生一些影响。

纽约时段,重点关注美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦出席美国参议院银行、住房和城市事务委员会举行的听证会。

美联储主席杰鲍威尔在9月22日利率决议后出现了新闻发布会,鲍威尔表示可能最早11月开始缩减资产购买规模,到2022年中完成这个过程。美联储官员此前透露越来越倾向于在2022年开始加息。

鲍威尔在美联储政策会议结束后的新闻发布会上表示,“可能最早在下一次会议上宣布”减码。这是指11月2-3日的政策会议。不过他也表示若有需要愿意等更久,并强调减码并不意味着加息倒计时开始。

鲍威尔称:“缩减资产购买的时机和速度,不会直接传递出有关加息时机的信号。”他还表示,预计美联储不会在完成减码前开始加息。

当时鲍威尔的讲话偏向,投资者需要关注鲍威尔的措辞变化,目前来看,可能偏向进一步为11月份宣布缩减购债做准备,有望给美元提供支撑,利空非美货币和金银走势。

周三(9月29日)关键词:欧元区9月景气指数


周三经济数据方面,投资者重点关注欧元区9月经济景气指数和欧元区9月工业景气指数。

周三事件方面,多位欧洲央行官员还将陆续发表讲话,投资者可以寻求欧洲央行进一步的货币政策和经济前景预测的更多线索。

周三纽约时段,英国央行行长贝利、日本央行行长黑田东彦、欧洲央行行长拉加德、美联储主席鲍威尔在欧洲央行金融论坛小组上发表讲话,投资者也需要重点关注。

此外,投资者需要留意一下美国EIA原油库存系列数据的变化,此前EIA原油库存已经连续四周下降,如果原油库存延续跌势,将会进一步提振需求前景预期,有望给油价进一步冲高提供动能;否则,则需要提防夏季需求高峰季之后的需求的萎缩情况。

周四(9月30日)关键词:中国9月PMI


周四经济数据相对较多,亚洲时段,投资者需要重点关注中国9月份的PMI数据变化。

中国9月份官方和财新PMI数据可能在上个月表现失望的基础上出现上升。南京疫情得到控制,建筑活动有所回升,这些都可能推动数据走高。

中国9月PMI将受到密切关注,以寻找有关经济活动在8月弱于预期后多快可以企稳的线索。总体而言,高频和领先指标显示出一些生产正在恢复的迹象。分析师预计消费和服务的增长将更加明显,得益于疫情受到控制和中秋节假期的提振。

预计在7月至8月有所放缓后,官方制造业PMI将升至50.2。

外部需求仍可能继续带来支撑。作为地区外贸晴雨表的韩国出口在9月前20天保持了强劲势头。

有分析师预计,官方非制造业PMI可能从上个月处于萎缩的区域升至52.4。

环比势头显著反弹应反映出,在南京疫情受到控制后,一些接触密集型服务业的重新开放。中秋节假期(9月19-21日)可能为消费带来了额外的支撑。

与此同时,针对基础设施投资的政策支持加强,在此背景下建筑业PMI可能保持强劲。

欧洲时段,投资者需要留意德国9月就业数据和CPI数据。

纽约时段,投资者需要留意美国二季度GDP终值,重点关注美国每周初请失业金人数的变动,因为美国的通胀水平早已打到美联储的目标,美联储和全球金融市场都在关注美国就业市场的复苏情况,只要未来一个月的就业数据表现不是很差,预计很难阻止美联储的缩减购债步伐。

美联储主席鲍威尔已将联储债券购买计划的初步缩减与9月份若能录得“相当不错的”就业增长联系在一起,但迄今为止的高频就业数据显示,新冠疫情可能仍在阻碍招聘工作。

其中,劳动力管理公司UKG副总裁DaveGilbertson说,UKG最新的一份报告显示,在进行联邦就业调查的那一周,各行业的轮班工作,从8月到9月“实际上是按月持平”。

Gilbertson指出,“我们很可能会又一个月过去,却没有见到经济学家所预测的就业创造加速情况,职位空缺仍然强劲,但人们仍然不愿意跳回市场,无论是由于家庭和育儿义务、工资和福利要求、改变工作路径,还是Delta变体感染激增。”

事件方面,仍需重点关注多位美联储官员尤其是票委的讲话。周四纽约时段,美国众议院专家小组就美联储和财政部的新冠疫情应对措施举行听证会,FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将参与美联储新冠疫情应对措施的讨论。

此外,2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济发表讲话,2021年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯将参加一项线上活动,投资者都需要予以关注。

周五(10月1日)关键词:欧元区9月CPI数据、美国8月PCE物价指数年率、美国9月ISM制造业PMI

周五亚洲时段,恰逢国庆节假期,中国金融市场休市,预计国际市场交投偏于清淡。

但周五欧美时段,将会出炉多个重磅经济数据。首先欧洲时段将会迎来欧元区9月份CPI数据。

8月份欧元区通货膨胀率再次意外上升,达到2011年底以来的最高水平3%。而价格还将进一步上涨,分析师预计电价和天然气价格的飙升将推动9月CPI涨幅升至3.5%。分析师还预计旅游相关服务将给物价带来一定上涨压力,推动核心通胀率从8月的1.6%升至2%。

欧元区能源大宗商品价格大幅上升。今年8月,欧元区家庭能源成本整体同比上升12.5%。西班牙和意大利受到的影响尤为严重。

过去几周价格涨幅达到创纪录水平,更是加剧了上行压力。具体到各国层面,情况很大程度受到监管和定价的影响,一些国家政府还通过减税来努力缓解价格上涨对家庭的影响。但总的来说,预计近期价格的上涨将在未来几个月推高整体通货膨胀。

上个月旅游相关服务价格快速反弹,酒店价格突破2019年8月水平。由于今年旅游相关服务价格的季节性回落可能没有去年9月更大幅度的下降那么严重,分析师预计9月份这些因素将再次推高通胀。

非能源工业品是8月份欧元区通胀激增的主要推手。这在一定程度上与夏季促销的时间有关,8月整体通胀上升0.8个百分点,而服装类一项就贡献了大约0.4个百分点。

不过,由于今夏商品价格的下滑普遍来说没有往年那么多,9月份价格涨幅相比往年也可能更加温和,进而限制通胀预期中的上涨。但由于全球供应链受到的制约依然严重,我们的基线预期是非能源工业品对通胀的贡献依然较高。

周五纽约时段,将会迎来美国8月PCE物价指数和美国9月ISM制造业PMI,这两个数据的市场关注度非常高。

市场预计美国8月PCE物价指数年率将维持在4.2不变,核心PCE也将维持在3.6%的高位,均远高于美联储2%的通胀目标,因此影响可能相对小一点。

而对于ISM制造业PMI数据,因为是前瞻性指标,因此吸引更多的关注。

9月1日美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示,8月美国制造业PMI升至59.9,但就业分项指标降至九个月最低,可能归因于仍缺少工人。

尽管受疫苗接种推动,支出正从商品转向服务,但制造业仍表现不错。包括计算机和电子产品、化工产品和运输设备在内的六大制造业都录得温和至强劲增长。

8月ISM调查中的前瞻性指标新订单分项指数反弹至66.7,此前连续两个月下滑。在18个制造业部门中,家具及相关产品、机械和电气设备、家用电器和零部件等14个部门的新订单出现增长。只有非金属矿产部门报告下降。

原材料短缺推高了制造商和消费者价格。但似乎已能看到隧道尽头的光亮。ISM调查中衡量供应商向制造商交货表现的指标在8月进一步放缓,表明交货速度有所改善。

衡量制造业投入价格的指标从7月的85.7降至79.4,为八个月最低。这一指标在6月创下92.1的纪录高位。这是通胀可能已经见顶的又一迹象。

目前市场预计美国9月ISM制造业PMI为59.5,尽管略低于8月的59.9,但仍反映美国经济暂时仍处于较好的扩张状态。


(美国ISM制造业PMI历史表现一览)

接下来的一周,除了以上经济数据和风险事件,投资者还需要对日本的大选、全球新冠疫情和国际贸易局势等相关消息予以关注。